Piyasaların Gözü 25 Kasım'da
25 Kasım Çarşamba günü, borsa için oldukça önemli bir gün olmaya aday. Wall Street'te seans açılışından bir saat önce, ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA) Ekim ayına ilişkin Kişisel Gelir ve Harcamalar raporunu yayımlayacak.
Bu aylık rapor, Amerikalıların harcanabilir gelirleri ve harcama alışkanlıkları hakkında değerli veriler içeriyor. Rapor, ekonominin ana motoru olan tüketici finansmanının genel sağlığına dair net bir resim sunuyor.
Ancak daha da önemlisi, bu rapor ABD Merkez Bankası'nın (Fed) enflasyonu ölçmek için tercih ettiği temel gösterge olan kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksini de içeriyor.
Fed Yol Ayrımında: Enflasyon Beklentileri Aşıyor
Söz konusu endeks her zaman önemlidir, ancak Ekim ayı raporunun özellikle kritik olduğunu düşünüyorum; çünkü Fed şu anda faiz artırımları konusunda bir yol ayrımında bulunuyor. PCE endeksi, muhtemelen kararı belirleyecek veri noktası olacaktır.
Fed, Eylül ayında hedef faiz oranını artırmış ancak enflasyon verilerini beklemek üzere Ekim ayındaki para politikası toplantısında faiz artışına ara vermişti. Geriye dönüp bakıldığında, bu pek de isabetli bir karar gibi görünmüyor.
ABD'de enflasyonun kritik bir ölçütü olan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) kısa süre önce yayımlandı ve enflasyonun Ekim ayında beklenenden daha yüksek olduğunu gösterdi. Genel fiyat seviyesi aylık bazda yüzde 0,4 oranında artış gösterdi; bu oran yüzde 0,3'lük beklentinin üzerinde ve Fed'in görmek istediği yüzde 0,2 seviyesinin oldukça üzerinde gerçekleşti.
Aralık Ayında 50 Baz Puanlık Artış İhtimali
Fed şu anda biraz köşeye sıkışmış durumda ve 8-9 Aralık tarihlerinde yapılacak toplantıda arayı kapatmak için hamle yapması gerekebilir. Bu durum, Fed'in o toplantıda hedef faiz oranını alışılagelmiş 25 baz puanlık artış yerine, yarım puanlık (50 baz puan) bir artışla yükselteceği anlamına geliyor.
Ekim ayı çekirdek TÜFE verisi yüzde 3 veya daha yüksek bir seviyeye ulaşırsa, Aralık ayında yarım puanlık faiz artışı uygun olacaktır. - Christopher Waller, Fed Yönetim Kurulu Üyesi
Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, bu konuya zaten değindi. Waller, Ekim ayı için çekirdek TÜFE'nin (gıda ve yakıt gibi değişken fiyatları hariç tutan) yüzde 3 veya daha yüksek bir seviyeye ulaşması halinde, Aralık ayında yarım puanlık bir faiz artışının uygun olacağını ifade etti. Ve tam olarak da bu gerçekleşti.
Fed'in para politikası komitesinin geri kalanının da 25 Kasım'daki PCE fiyat endeksini yakından takip edeceğini ve eğer bu veri de (TÜFE'de olduğu gibi) beklenenden yüksek gelirse, yarım puanlık bir faiz artışını benimseyeceklerini düşünüyorum.
Piyasalar Büyük Bir Artışa Hazır mı?
Böylesine büyük bir faiz artışı, genellikle 25 baz puanlık artışlarla hareket eden Fed için alışılmadık bir durumdur. Borsanın merkez bankasının böyle bir hamlesine nasıl tepki vereceği belirsiz, ancak bunun olumlu olacağını düşünmüyorum.
İşte bu yüzden 25 Kasım'daki PCE raporunu yakından takip edeceğim. Bu rapor, Fed'in Aralık toplantısından önceki son enflasyon ölçümü olacak ve Fed'in o tarihte dramatik bir adım atıp atmayacağını büyük ölçüde belirleyebilir.
