Seçimlerin Piyasa Üzerindeki Etkisi
3 Kasım 2026 Salı günü, Washington'ın önümüzdeki iki yıl boyunca izleyeceği yol haritasını belirleyecek. Seçmenler, Cumhuriyetçilerin Kongre üzerindeki kontrolünü sürdürüp sürdürmeyeceğine veya Demokratların Başkan Donald Trump'ın gündemini dengeleyecek kadar koltuk kazanıp kazanmayacağına karar verecek.
Seçimler her zaman borsa üzerinde büyük etkilere sahiptir; ancak S&P 500 endeksinin %49'unun yapay zeka (AI) ile bağlantılı olduğu bir dönemde, bu seçimlerin etkisi çok daha büyük olabilir. Yapay zeka, geleceği politika değişikliklerine bağlı olarak radikal bir şekilde yeniden şekillenebilecek bir endüstri konumunda.
Ara Seçimler Sonrası Borsa Tarihi
İlk olarak, yaygın kanının aksine, ara seçimler borsa için genellikle olumlu sonuçlar doğurur. Seçim sonuçlarının sindirilmesi sürecinde kısa vadeli dalgalanmalar yaşansa da, tarihsel kayıtlar bir yıllık vadede oldukça pozitiftir.
Yatırım yönetimi firması Capital Group'un verilerine göre, 1950'den bu yana S&P 500 endeksi, ara seçimleri takip eden 12 ay içinde temettüler hariç ortalama %15,1 oranında değer kazanmıştır.
ABD'deki ara seçimler genellikle mevcut Başkan'ın partisi için olumsuz sonuçlanma eğilimindedir ve bu durum genellikle bölünmüş bir hükümet yapısını beraberinde getirir. Bu durum, özellikle yakın tarihte, her iki partinin de kapsamlı değişiklikleri hayata geçirmesini zorlaştırmıştır. Seçmenler için bu tür bir kilitlenme durumu sinir bozucu olsa da, piyasalar bu istikrarı ve belirsizliğin azalmasını genellikle olumlu karşılar.
Borçlanma Maliyetleri ve Yapay Zeka Sektörü
Bu durum, tahvil yatırımcılarının federal borçlara şüpheyle yaklaştığı bir dönemde özellikle önem kazanıyor. Siyasi kilitlenme, önümüzdeki iki yıl boyunca harcamalarda büyük artışlar veya büyük vergi indirimleri olmayacağı anlamına gelebilir ki bu da tahvil getirilerinin sabit kalmasına yardımcı olabilir.
Veri merkezleri inşa etmek ve bunları çiplerle doldurmak oldukça maliyetlidir. Meta ve Amazon gibi devasa teknoloji şirketleri bile bu maliyetleri karşılamak için giderek daha fazla borçlanmaktadır. Bu dinamik, sektörü borçlanma maliyetlerine, yani tahvil getirilerine karşı oldukça hassas hale getiriyor.
Eğer borçlanma yeterince pahalı hale gelirse, bu durum yapay zeka yatırımlarının matematiksel dengesini değiştirebilir. Daha büyük oyuncular, sermaye getirisinden emin olamadıkları için harcamalarını kısabilir; CoreWeave ve TeraWulf gibi ağır borç yükü altındaki daha küçük oyuncular ise hayatta kalmak için ihtiyaç duydukları finansmanı bulamayabilirler.
Elbette, zıt yönde işleyebilecek başka etkiler de mevcut. Demokratlar, veri merkezi inşasına Cumhuriyetçi meslektaşlarına göre daha geniş çapta karşı çıkmış ve inşaatlarına moratoryum uygulanmasına daha sıcak bakmışlardır (gerçi bu konu artık nadir bir ortak payda alanı gibi görünmeye başlamıştır). Demokratların seçimlerden zaferle çıkması, yapay zeka endüstrisi için daha fazla düzenleyici zorluğun habercisi olabilir.
Yatırımcılar Neye Odaklanmalı?
Gerçek şu ki, yarınki sonuçların piyasada tam olarak nasıl bir etki yaratacağını kimse tahmin edemez. Ancak, ne olursa olsun bunun yatırımcılar için büyük sonuçlar doğuracağını söylemek güvenlidir. S&P 500'ün önümüzdeki günlerde yükselip yükselmediğine bakmak yerine, Hazine tahvili getirilerinin nasıl tepki verdiğine odaklanmanızı öneririm. Bunun size çok daha fazla bilgi vereceğini düşünüyorum.
