Amazon 2026 Üçüncü Çeyrek Öne Çıkanlar
Bulut bilişim ve çevrimiçi perakende devi Amazon (NASDAQ:AMZN), 2026 yılının üçüncü çeyreğinde Wall Street'in gelir beklentilerini karşılamayı başardı. Şirketin geliri yıllık bazda %12,1 artışla 201,9 milyar dolara ulaştı. Amazon, önümüzdeki çeyrek için gelir beklentisini analistlerin konsensüs tahminlerine yakın bir seviye olan 243,5 milyar dolar civarında öngörüyor.
AWS'nin işlevsellik ve altyapısına yaptığımız yatırım sonuç veriyor; üçüncü çeyrekte yıllık bazda %39'un üzerinde gelir büyümesi (184 milyar dolarlık yıllık gelir hızı) kaydettik ve 2027 ile 2028 yıllarında %40'ın üzerinde gelir büyüme oranları öngörüyoruz. Daha geniş ürün yelpazemiz ve daha hızlı teslimatımız, marjlarımızı iyileştirirken perakende pazar payımızı artırmamıza yardımcı oluyor. Market, eczane, Amazon Leo ve Zoox gibi yeni iş kollarımız cesaret verici bir şekilde ilerliyor. Bugüne kadar trilyon dolarlık gelir elde eden bir işletme olmadı, ancak önümüzdeki 5-10 yıl içinde iki tanesine sahip olabiliriz. - Andy Jassy, Amazon Başkanı ve CEO'su
Şirketin GAAP bazındaki hisse başına kârı 1,89 dolar olarak gerçekleşti ve bu rakam analistlerin 1,96 dolarlık konsensüs tahminlerinin %3,5 altında kaldı. Operasyonel marj ise geçen yılın aynı çeyreğindeki %9,7 seviyesinden %13,9'a yükseldi. Buna karşılık, serbest nakit akışı marjı geçen yılın aynı dönemindeki %0,7 seviyesinden -%17,3'e geriledi. Şirketin piyasa değeri ise 2,75 trilyon dolar seviyesinde bulunuyor.
Gelir Büyümesi ve Pazar Konumu
Amazon, kendi ölçeğindeki şirketlerin bile hızla büyüyebileceğini kanıtlıyor. Şirketin beş yıl önce 458 milyar dolar olan gelir tabanı, geçtiğimiz yıl 797,5 milyar dolara yükseldi ve bu durum %11,7'lik etkileyici bir yıllık bileşik büyüme oranına işaret ediyor.
Aynı dönemde Amazon'un büyük teknoloji rakipleri Alphabet, Microsoft ve Apple sırasıyla %14,5, %14,5 ve %5,2'lik yıllık büyüme oranları kaydetti. Yatırımcılar genellikle değerlemeleri için bu karşılaştırmaları bir başlangıç noktası olarak kullandığından, bu veriler önemli bir değerlendirme kriteri oluşturuyor. Bu kıyaslamalara göre Amazon'un hisse fiyatı makul görünüyor.
Uzun vadeli büyüme önem taşısa da, büyük teknoloji şirketleri için yarım on yıllık tarihsel bir bakış açısı, yapay zekadaki gelişen trendleri gözden kaçırabilir. Amazon'un son iki yıldaki yıllık %13,4'lük gelir büyümesi, beş yıllık trendinin üzerinde seyrediyor; bu da talebin güçlü olduğunu ve yakın zamanda hızlandığını gösteriyor.
Bu çeyrekte Amazon'un yıllık gelir büyümesi %12,1 olarak gerçekleşti ve 201,9 milyar dolarlık gelir, Wall Street'in konsensüs tahminleriyle uyumlu oldu. Şirket yönetimi, önümüzdeki çeyrek için yıllık %14,1'lik bir gelir artışı öngörüyor. Bu projeksiyon, şirketin ölçeği göz önüne alındığında oldukça güçlü ve piyasanın yeni ürünlerin başarısını fiyatladığını gösteriyor.
Kârlılık Tartışmaları
Birçok yatırımcı, Amazon'un e-ticaret işinin brüt marjını sınırladığını ve bu oranın son beş yılda ortalama %48,3 olduğunu biliyor. Şirket, fiziksel envanter tutmak ve edinmek zorunda olduğu birçok standartlaştırılmış ürünü çevrimiçi sattığı için saf teknoloji rakiplerinin gerisinde kalıyor.
Piyasanın tartıştığı asıl konu ise Amazon'un uzun vadeli operasyonel kârlılığının nihai olarak nerede dengeleneceği. Beş yıllık %8,9'luk marjı vasat olsa da, tüketici odaklı işlerindeki sabit maliyetlerden elde edilen kaldıraç ve gelirin daha büyük bir kısmını oluşturan yüksek kârlı AWS segmenti sayesinde bu oran 10,5 puan arttı. Asıl soru, Amazon'un bu ivmesinin devam edip etmeyeceği ve zamanla marjların yüzde olarak orta-yüksek onlu seviyelere ulaşıp ulaşmayacağıdır.
Şirketin Kuzey Amerika segmenti bu sorunun cevabı için kilit öneme sahip. Amazon, yıllar içinde büyük müşteri kitlelerini ekosistemine çekmek ve onları tutmak için önemli yatırımlar yaptı. Bu çabanın odak noktalarından bazıları teslimat ağı ve video içerik hizmetleri oldu.
Boğalar, Amazon'un yatırım harcamalarını azaltabileceğini ve son yirmi yılı aşkın süredir yaptığı yatırımların meyvelerini toplamaya başlayabileceğini savunuyor. Şirketin son 12 aylık %13,1'lik operasyonel marjı, son birkaç yıldaki performansıyla birleştiğinde, Amazon'un uzun vadeli kârlılığının çok daha yükseğe çıkabileceğini, bunun da kazançları ve hisse fiyatını yukarı taşıyabileceğini gösteriyor.
Amazon'un Üçüncü Çeyrek Sonuçlarından Çıkarımlar
Amazon'un üçüncü çeyrek sonuçları çok az olumlu veri sundu: Hisse başına kâr Wall Street'in konsensüs tahminlerini kaçırdı ve gelir beklendiği gibi geldi. Genel olarak zayıf bir çeyrek geçiren şirketin hisseleri, raporun açıklanmasının hemen ardından %6,5 düşüşle 228,29 dolara geriledi.
Amazon bu çeyrekte beklentilerin altında kaldı. En son sonuçlar, şirketin uzun vadeli iş kalitesini değerlendirmenin sadece bir parçasıdır. Kalite, değerleme ile birleştiğinde hisse senedinin alınıp alınmayacağını belirlemeye yardımcı olabilir.
