Sürekli Bir Düşüş Trendi
AppLovin hisseleri, 2026 yılında şu ana kadar %65 oranında değer kaybederek Ekim ayı sonu itibarıyla S&P 500 endeksindeki en kötü performans gösteren hisse senedi konumuna geldi. Teknoloji hissesi için bu oldukça vahim bir tabloyu temsil ediyor. Üstelik bu durum tek bir büyük satış dalgasından ziyade, şirket hissedarları için sürekli, yavaş ve sancılı bir düşüş süreci şeklinde gerçekleşti.
Reklam teknolojisi şirketinin iş modeli, yapay zekanın (AI) operasyonlarını bozacağı ve büyüme potansiyelini etkileyeceği korkularıyla sorgulanmaya başlandı ve bu durum hisseleri bir çöküş sarmalına soktu. Ancak piyasa bu risklere aşırı mı tepki verdi? AppLovin şu anda satın almaya değer mi, yoksa teknoloji hissesi daha da aşağılara düşmeye mahkum mu?
Güçlü Büyüme ve Yüksek Kâr Marjları
Yapay zekanın AppLovin'in büyüme beklentilerini sekteye uğratabileceğine dair endişeler olsa da, şirketin iş sonuçları bu durumu yansıtmıyor. Yılın ilk altı ayında şirketin geliri yıllık bazda %56 artarak 3,8 milyar dolara ulaştı. Bu toplamın 2,5 milyar doları doğrudan kazanca dönüştü ve %66'lık etkileyici bir kâr marjı elde edildi.
AppLovin, verimli ve oldukça kârlı bir operasyona sahip. Şirket, içinde bulunduğumuz çeyrek için yaklaşık 2,1 milyar dolar gelir ve %83'lük düzeltilmiş bir marj öngörüyor. Bir yıl önce aynı dönemde şirketin cirosu 1,4 milyar dolardı; bu da yaklaşık %50'lik bir yıllık büyüme oranına işaret ediyor.
Bu veriler, ciddi bir satış dalgasını haklı çıkaracak kadar derin sorunları olan bir işletme tablosu çizmiyor. Bununla birlikte, hisselerdeki düşüşte büyük bir rol oynamış olabilecek asıl etken, geçmişteki şişirilmiş değerlemesi olabilir; bu değerleme belki de hiçbir zaman tam olarak haklı çıkarılamamıştı.
Kontraryan Bir Yatırım Fırsatı mı?
AppLovin hisseleri bu yıl sert bir düşüş yaşadı, ancak yüksek değerlemesi olmasaydı, bu satış dalgası muhtemelen bu kadar aşırı olmazdı. Şimdi hisse senedi, geçmiş kazançlarının sadece 18 katından işlem görüyor ve bu da onu çok daha makul bir yatırım haline getiriyor. S&P 500'deki ortalama bir hisse senedinin yaklaşık 24 F/K oranıyla işlem gördüğü göz önüne alındığında, AppLovin'in değerinin altında olduğu söylenebilir.
Diğer yazılım hisselerinde olduğu gibi, AppLovin özelinde de piyasanın bir dereceye kadar aşırı tepki verdiğine inanıyorum. Ayrıca, yılın başında çok yüksek olduğu için değerlemesinde bir düzeltme yaşandı. Artık daha makul bir şekilde fiyatlandırıldığına göre, bu seviyelerden satın almaya değer olabilir.
Hisse senedi ile ilgili bazı riskler mevcut, ancak piyasanın şu anda fiyatlandırdığı kadar büyük olmayabilir. Belirsizliği ve oynaklığı göze alabilen yatırımcılar için hisse senedi satın almaya değer olabilir.
