Enflasyon Beklentileri Aştı
Ekim ayında açıklanan hem manşet hem de çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Bu durum, Fed'in Aralık ayında faiz artırımına gitmesi ve 2027 yılının ilk çeyreğinde sıkılaştırma politikalarına devam etmesi yönündeki görüşleri güçlendirdi.
Ekim ayında hem manşet hem de çekirdek TÜFE verileri beklentilerin üzerinde gerçekleşerek, Aralık ayında bir faiz artırımı ve 2027'nin ilk çeyreğinde daha fazla sıkılaştırma yapılması ihtimalini güçlendirdi.
Manşet TÜFE aylık bazda yüzde 0,4 oranında artarken, çekirdek fiyatlar yüzde 0,3 oranında yükseldi. Bu rakamlar, sırasıyla yüzde 0,3 ve yüzde 0,2 olan piyasa tahminlerinin üzerinde kaldı. Enflasyondaki temel baskı, daha önce enerji fiyatlarında yaşanan ani yükselişin diğer mal ve hizmet kategorilerine sirayet etmesiyle geniş bir alana yayıldı.
Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Beklentileri
Bu Cuma günü açıklanacak olan Üretici Fiyat Endeksi'nin (ÜFE) Eylül ayındakine benzer bir katkı sağlayacağı varsayımıyla, Ekim ayında manşet Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) deflatöründe aylık bazda yüzde 0,4, çekirdek PCE'de ise yüzde 0,3 oranında bir artış tahmin ediyoruz.
Manşet PCE'nin yıllık bazda yüzde 4,0 (Eylül ayında yüzde 3,7 idi) seviyesine yükselmesi, çekirdek PCE'nin ise yüzde 3,3 (Eylül ayında yüzde 3,1 idi) seviyesinde gerçekleşmesi beklenmektedir.
Fed'in Gelecek Dönem Politika Beklentileri
Fed'in Aralık 2026 ve Mart 2027 dönemlerinin her birinde 25 baz puanlık faiz artışına gitmesini beklemeye devam ediyoruz. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Waller'ın Aralık ayında olası bir 50 baz puanlık artışa dair yaptığı değerlendirmeler, beklentilerimizi değiştirmiyor; ancak Aralık ayının son faiz artırımı olmayacağı yönündeki görüşümüzü destekliyor.
Fed Yönetim Kurulu Üyesi Waller'ın olası bir 50 baz puanlık Aralık artışına dair tartışmaları, beklentilerimizi değiştirmiyor ancak Aralık ayının son artış olmayacağı yönündeki görüşümüzü pekiştiriyor.
Kalıcı enflasyon ve artan borçlanma maliyetleri, satın alma gücünü daha da kısıtlayacak ve 2027 yılında tüketici harcamalarını savunmasız bırakacaktır.
