Enflasyon ve Fed Kıskacında Enerji Hisseleri
Toptan eşya enflasyonu kağıt üzerinde hafif bir soğuma gösterse de, üretici fiyatları ve nakliye maliyetleri hala yatırımcıları zorlamaya devam ediyor. Bu durum, yatırımcıları Ekim ayı Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri ile faiz indirimleri konusunda aceleci davranmayan bir ABD Merkez Bankası (Fed) arasında sıkışmış bir halde bırakıyor. Bu piyasa ortamı, sermaye yoğun sektörleri cezalandırabilir veya istikrarlı ücret geliri elde eden şirketleri ödüllendirebilir.
Bu makale, enflasyon ve faiz trendlerine maruz kalan üç ABD enerji altyapı ve midstream (orta hat) gelir hissesini incelemekte ve bu şirketlerin mevcut piyasa kurulumlarının neden daha yakından incelenmesi gerektiğini açıklamaktadır.
DT Midstream: Doğal Gazın Stratejik Taşıyıcısı
DT Midstream, doğal gazı üreticilerden kamu hizmeti şirketlerine, elektrik santrallerine ve endüstriyel kullanıcılara taşıyan ABD doğal gaz boru hatlarını, depolama ve toplama sistemlerini ücret bazlı bir modelle işletmektedir. Şirket, Boru Hattı segmentinden yaklaşık 723 milyon dolar ve Toplama segmentinden 629 milyon dolar olmak üzere toplamda yaklaşık 1,33 milyar dolar gelir elde etmektedir. Piyasa değeri ise 12,2 milyar dolar seviyesindedir.
Kuzey Amerika LNG ihracatındaki güçlü ve uzun vadeli büyüme; DT Midstream'in Haynesville sisteminin, LEAP hattının halihazırda günlük 2,1 milyar fit küplük tasarım kapasitesiyle çalıştığı ve döngüleme ile kompresyon yoluyla günlük 4 milyar fit küpe çıkarılabildiği Körfez Kıyısı koridorlarına bağlanması, ek kapasite artışlarının ticarileşmesiyle birlikte hacim odaklı gelir ve FAVÖK potansiyelini artırmaktadır.
DT Midstream, şirketin gelir ve altyapı temasına tam olarak uymaktadır. Analistlerin Simply Wall St üzerindeki ortak görüşü, şirketin sözleşmeli gaz sistemlerinin, Kuzey Amerika'daki en yoğun talep koridorlarından bazılarına uzun mesafeli boru hatları ve depolama tesisleri ile nasıl bağlandığını vurgulamaktadır.
Kinder Morgan: Büyük Ölçekli Altyapı ve Gelir Potansiyeli
Kinder Morgan, Kuzey Amerika'nın en büyük enerji altyapı ağlarından birini yönetmekte; doğal gaz, yakıtlar ve karbondioksiti ağırlıklı olarak ücret bazlı sözleşmelerle taşımakta ve depolamaktadır. Şirket, Doğal Gaz Boru Hatlarından 11,9 milyar dolar, Ürün Boru Hatlarından 3,0 milyar dolar, Terminallerden 2,2 milyar dolar ve Karbondioksit operasyonlarından 1,2 milyar dolar gelir elde etmektedir. Piyasa değeri 71,3 milyar dolardır.
Yönetim tarafından onaylanan ve ağırlıklı olarak 2028 yılının ilk yarısında devreye girmesi planlanan, 'al ya da öde' tipi doğal gaz projelerine bağlı yaklaşık 9,6 milyar dolarlık mevcut büyüme portföyünün, zaman içinde yaklaşık 1,7 milyar dolarlık ek FAVÖK yaratması beklenmektedir. Bu durum, varlıklar inşaat aşamasından operasyon aşamasına geçtikçe Kinder Morgan'ın gelecekteki nakit üretimini artırabilir.
Kinder Morgan, büyük ve ücret bazlı boru hattı ile depolama sistemlerinin, istikrarlı hacimleri ve enflasyona endeksli tarifeleri nasıl gelir potansiyeline dönüştürebileceğinin amiral gemisi niteliğinde bir örneğidir.
Williams Companies: Körfez Kıyısı'nın Enerji Köprüsü
Williams Companies, büyük bir ABD doğal gaz altyapı ağını işletmekte; gaz ve doğal gaz sıvılarını (NGL) çoğunlukla ücret bazlı sözleşmelerle taşımakta, işlemekte ve pazarlamaktadır. Şirket, İletim, Güç ve Körfez segmentinden 5,8 milyar dolar, Batı segmentinden 3,1 milyar dolar, Gaz ve NGL Pazarlama Hizmetlerinden 2,3 milyar dolar ve Kuzeydoğu G&P segmentinden 2,2 milyar dolar olmak üzere ABD genelinde toplam 12,7 milyar dolar gelir elde etmektedir. Piyasa değeri 86,8 milyar dolardır.
Williams Companies'in boru hattı ağındaki büyük ölçekli genişlemeler; günlük 1,5 milyar fit küp kapasite potansiyeline sahip Shelby Connector ve günlük 3,5 milyar fit küp kapasite potansiyeline sahip Delta Access gibi projeler, Batı Haynesville gazını Körfez Kıyısı LNG ve elektrik müşterilerine taşımak için geliştirilmektedir. Bu projeler, gelecekteki taşınan hacimleri ve segment FAVÖK'ünü artırabilir.
Williams Companies, boru hatları ve projeleri Körfez Kıyısı rotalarındaki LNG ve elektrik talebiyle yakından bağlantılı olan bir doğal gaz 'geçiş ücreti toplayıcısı' olarak tanımlanmaktadır.
