Trump'ın İkinci Döneminde Ekonomi ve Seçmen Algısı
Başkan Donald Trump bu yılki ara seçimlerde yarışmıyor ancak seçmenlerin sanki kendisi oy pusulasındaymış gibi hareket etmesini istiyor. Alabama eyaletinin Mobile şehrindeki bir kalabalığa hitap eden Trump, 'Sadece gözlerinizi kapatın ve pusulada benim olduğumu hayal edin' dedi.
Sadece gözlerinizi kapatın ve pusulada benim olduğumu hayal edin.
Trump’ın argümanı oldukça basit: Kendisi pusulada olduğunda seçime giren Cumhuriyetçiler başarılı oluyor; olmadığında ise olmuyor. Tarihsel olarak bu durum çoğunlukla -ancak her zaman değil- geçerli olmuştur. Bununla birlikte, Amerikalılar Cumhuriyetçi Partiyi anketlerde bir numaralı sorunları olan ekonomiye göre değerlendiriyorsa, bazılarının oylarını kullanma biçiminden memnun olmayabilir.
Bir AP-NORC anketi, ABD'li yetişkinlerin %25'inin Trump’ın ekonomi yönetimine onay verdiğini ortaya koydu. Bir Reuters/Ipsos anketi ise seçmenlerin %36'sının Demokratların yaşam maliyetiyle mücadelede Cumhuriyetçileri tercih eden %28'lik kesime kıyasla daha iyi konumda olduğunu düşündüğünü ortaya koydu.
Başkanlar genellikle ekonom üzerinde bazı Amerikalıların düşündüğünden daha az etkiye sahiptir. ABD Merkez Bankası (Fed) para politikasını kontrol ederken, Kongre federal bütçeyi kontrol ediyor. Pandemi gibi dış şoklar ise onların kontrolü dışında gerçekleşiyor.
Ancak bazıları, Trump'ın ikinci döneminde seçmenlerin cüzdanlarını yakın geçmişteki haleflerinin etkilemediği şekillerde etkilediğini savunuyor. Kapsamlı gümrük tarifeleri ve İran savaşı fiyatları yukarı itti. Bu arada, 'Trump Hesapları' ve vaat edilen çekler, Amerikalılara doğrudan para sağlamayı amaçlıyor.
İşte Trump’ın ikinci döneminde ABD ekonomisine yönelik ara seçim dönemi incelemesi:
Tüketici Duyarlılığı ve Ekonomik Güven
Trump, Amerika Birleşik Devletleri'nin dünyadaki herhangi bir yerden çok daha iyi bir ekonomiye sahip olduğunu söylüyor.
Bu ekonomi gibi bir ekonomi yok.
Eylül ayında gazetecilere açıklamalarda bulunan Trump, 'Bu ekonomi gibi bir ekonomi yok' dedi ve ekledi: 'Sahip olmadığımız tek şey iyi halkla ilişkiler. Konuyu karşı tarafa aktaramıyoruz gibi görünüyor.'
Hanehalkının kişisel mali durumlara ve daha geniş ekonomik koşullara ilişkin görüşlerini takip eden Michigan Üniversitesi tüketici duyarlılığı endeksine göre, Amerikalılar bu durumu hissetmiyor. Endeks Ekim ayında 48 seviyesindeydi. Eylül ayına göre çok az değişen endeks, Mayıs ayında kaydedilen 44.8'lik rekor düşük seviyeye yakın kalmaya devam etti. Endeks, Ekim 2024'teki 70.5 seviyesine kıyasla %31.9 oranında düşüş gösterdi.
Amerikalıların ekonomiyi nasıl hissettiğine dair bir başka ölçüm olan Conference Board tüketici güven endeksi, Eylül ayındaki revize edilmiş 84.2'den Ekim ayında 91.7'ye yükseldi, ancak Ekim 2024'ün revize edilmiş 109.6 seviyesinin altında kaldı.
Enflasyon ve Artan Yaşam Maliyeti
Başkanlık kampanyası sürecinde Trump rutin olarak yaşam maliyetini düşürme sözü vermişti.
Fiyatlar düşecek. Sadece izleyin: Düşecekler ve çok hızlı düşecekler, sadece sigorta değil, her şey.
14 Ağustos 2024'te Kuzey Karolina'nın Asheville şehrindeki kalabalığa seslenen Trump, 'Fiyatlar düşecek' demişti. 'Sadece izleyin: Düşecekler ve çok hızlı düşecekler, sadece sigorta değil, her şey.'
İki yıl sonra, yumurta gibi belirli malların bazı fiyatları geriledi, ancak çoğu ölçüte göre yaşam maliyeti artış göstermeye devam ediyor.
Tüketici fiyat enflasyonu, Eylül 2024'e kadar olan bir yıllık süreçte %2.4 artmıştı. Aynı ayda özel sektör tarım dışı çalışanlar için saatlik kazançlar -aynı dönemde yıllık bazda ortalama %4 artış göstermişti- fiyat artış hızını geride bırakıyordu.
Bugün ise bu Eylül ayında yıllık bazda ortalama %3 artış gösteren çalışanların maaşları, fiyat artışlarına yetişemiyor. Aynı ayda yıllık tüketici fiyatları %3.7 oranında artış kaydetti.
Çalışma Bakanlığı'nın Tüketici Fiyat Endeksi ile ölçülen barınma maliyetleri, Eylül 2024 ile Eylül 2026 arasında %6.9 arttı. Bakanlık verilerine göre gıda fiyatları ise aynı dönemde %5.7 yükseldi.
Benzin Fiyatları ve Enerji Maliyetleri
Göreve gelmeden önce Trump, benzin fiyatlarını galon başına 2 doların altına düşürme sözü vermişti.
Ülkemizin daha önce kimsenin görmediği bir ekonomik canlanması olacak. Enerji bizi geri getirecek.
5 Eylül 2024'te New York Ekonomi Kulübü'nde konuşan Trump, 'Ülkemizin daha önce kimsenin görmediği bir ekonomik canlanması olacak' dedi. 'Sorunumuzu başlangıçta yaratan enerjizdi. Enerji bizi geri getirecek. Bu, aşağı inip benzin fiyatını galon başına 2 doların altına indireceğimiz anlamına geliyor.'
Benzin istasyonlarında depolarını dolduran Amerikalılar, bunun başkanın tutmayı başaramadığı sözlerden biri olduğunu muhtemelen çoktan biliyor. Bu yılın başlarında başlayan İran savaşının ardından benzin fiyatları fırladı. Rusya-Ukrayna savaşı ve Kızıldeniz'deki çatışmalar da küresel petrol arzını kısıtlayarak fiyatları yukarı çekiyor.
GasBuddy verilerine göre, 14 Ekim'de Amerika Birleşik Devletleri bir rekor kırdı. Normal benzin galonu için ulusal ortalama fiyat, 2022'de kırılan önceki yıllık 157 günlük rekoru geride bırakarak, yılın daha önce hiç görülmemiş kadar uzun gününde 4 doların üzerinde kaldı. AAA verilerine göre Eylül 2024'te fiyatlar 3.22 dolar civarındaydı.
Dizel fiyatları da artış göstererek kamyoncuları, balıkçıları ve çiftçileri orantısız bir şekilde etkilemenin yanı sıra, mal taşımak için yakıta güvenen tüm işletmeleri de vurdu. AAA verilerine göre Ekim ayı sonu itibarıyla dizel fiyatları galon başına 6.33 dolar civarında seyrediyordu.
İstihdam Piyasası ve İş Yaratma Verileri
2024 yılında Trump, yönetiminin milyonlarca istihdam yaratılmasına yardımcı olacağına yemin etmişti.
Cebinize daha fazla para koyacağız ve milyonlarca ve milyonlarca yeni istihdam yaratacağız. Bunu başka kimsenin yapamayacağı gibi yapacağız.
19 Ağustos 2024'te Pensilvanya'nın York şehrindeki mitingde konuşan Trump, 'Cebinize daha fazla para koyacağız ve milyonlarca ve milyonlarca yeni istihdam yaratacağız' demişti. 'Bunu başka kimsenin yapamayacağı gibi yapacağız.'
Çalışma Bakanlığı'nın 29 Ekim'de yayınladığı verilere göre, şu ana kadar bu taahhüt beklenen sonucu vermedi.
Göreve geri döndüğü ilk yıl boyunca ABD'li işverenler 116.000 istihdam ekledi. Bakanlığın tahminlerine göre 2026 yılı genelinde ise yaklaşık 612.000 istihdam eklendi.
Buna karşılık ABD'li işverenler 2024'te yaklaşık 1.46 milyon ve 2023'te yaklaşık 2.52 milyon istihdam yaratmıştı.
İstihdam büyümesi, şirketlerin tarifelere yanıt olarak bütçelerini ve personel ihtiyaçlarını yeniden değerlendirmesi ve yapay zekayı benimsemesiyle birlikte son iki yılda yavaşladı. Genel ekonomik belirsizlik, ekonomistlerin 'düşük alımlı' iş gücü piyasası olarak adlandırılsığı duruma katkıda bulunuyor. Bu arada, iş gücüne katılım oranındaki mütevazı düşüş, işsizlik oranını düşük tutmak için gereken yeni iş sayısını azalttı.
İşsizlik oranı Trump'ın göreve dönmesinden önceki seviyelere yakın seyrediyor. Eylül 2024'te %4.1 olan oran, Eylül 2026'da %4.2 olarak kaydedildi.
İmalat Sektöründeki Gelişmeler
Trump ayrıca özellikle bir imalat sektörü patlaması vadetti.
Amerika bir kez daha imalat ülkesi olacak.
20 Ocak 2025 tarihindeki ikinci yemin töreni konuşmasında, 'Amerika bir kez daha imalat ülkesi olacak' demişti.
Çalışma Bakanlığı verilerine göre bugün imalat istihdamı, Eylül 2024'teki yaklaşık 12.76 milyon seviyesinden Eylül 2026'da yaklaşık 12.65 milyon seviyesine gerilemiş durumda.
Ancak 2026 yılı içerisinde imalat istihdamı 72.000 artış gösterdi. Beyaz Saray Ekonomi Danışmanları Konseyi'ne göre bu artış öncelikli olarak dayanıklı mal imalatındaki kazançlardan kaynaklanıyor.
Konsey Ekim ayında bakanlık verilerine atıfta bulunarak yayınladığı raporda, 'Bu durum, son iki yılında 200 binden fazla istihdam kaybeden önceki yönetimden devralınan trendin tersine çevrilmesidir' ifadesine yer verdi.
Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYİH) Büyümesi
Beyaz Saray web sitesinin ana sayfasında, Trump yönetiminde Amerika Birleşik Devletleri'nin 'rekor kıran ekonomik büyümeyle karakterize edilen yeni bir refah dönemine adım attığı' belirtiliyor.
Ülkemiz rekor kıran ekonomik büyümeyle karakterize edilen yeni bir refah dönemine adım attı.
Federal Reserve yetkililerine göre ekonomik aktivite 'güçlü' bir hızla genişliyor. Bununla birlikte, ABD reel gayri safi yurt içi hasıla büyümesi, Trump göreve döndüğünden bu yana herhangi bir rekor kırmış değil.
Ekonomik Analiz Bürosu verilerine göre yıllıklaştırılmış reel GSYİH büyümesi 2025 yılında %2.3 olarak gerçekleşti. Büronun tahminlerine göre GSYİH 2026'nın ilk çeyreğinde %2.5, ikinci çeyreğinde %2.2 ve üçüncü çeyreğinde %3.4 büyüdü.
Bu yılın üçüncü çeyrek büyüme tahmini tahmincileri şaşırttı ve beklentileri geride bıraktı. Ticaret Bakanlığı, ikinci çeyreğe kıyasla kazançların 'öncelikli olarak yatırımlardaki ivmelenmeyi ve kamu harcamalarındaki toparlanmayı yansıttığını' bildirdi.
Federal Bütçe Açığı ve Ulusal Borç
Yemin töreninden bir aydan biraz fazla bir süre sonra Trump, milletvekillerine federal bütçeyi dengelemeyi planladığını söyledi; Hazine Bakanlığı'na göre bu, hükümetin 2001'den bu yana başaramadığı bir şey.
Yakın gelecekte 24 yıldır yapılmamış olanı yapmak istiyorum: federal bütçeyi dengelemek.
4 Mart 2025'te Kongre'nin ortak oturumunda yaptığı konuşmada Trump, 'Yakın gelecekte 24 yıldır yapılmamış olanı yapmak istiyorum: federal bütçeyi dengelemek' dedi. 'Onu dengeleyeceğiz.'
Yönetim ve Bütçe Ofisi verilerine göre federal bütçe açığı 2024 mali yılında yaklaşık 1.82 trilyon dolardan 2025 mali yılında yaklaşık 1.77 trilyon dolara geriledi.
Ancak ofisin 8 Ekim'de yayınlanan aylık bütçe incelemesine göre, federal bütçe açığının 2026 mali yılında yaklaşık 2 trilyon dolar olduğu tahmin ediliyor. Ofis, bu yılki sıçramanın borç üzerindeki net faiz, büyük sosyal yardım programları, savunma ve eğitim için artan harcamalardan kaynaklandığını belirtti.
Ulusal borç da son iki yılda artış gösterdi. Hazine Bakanlığı, borcun Eylül 2024'teki 35.46 trilyon dolardan Eylül 2026'da 40.17 trilyon dolara yükseldiğini tahmin ediyor.
Dış Ticaret Açığı ve Gümrük Tarifeleri
Tarifeler, Trump'ın ikinci dönemindeki ekonomi politikasının temel taşı olmaya devam ediyor.
Neredeyse her ülkeyle açıklarımız var, her ülke değil ama neredeyse, ve bunu değiştireceğiz.
Dünyadaki çoğu ülkeye ithalat vergileri uygulama kararı, en azından kısmen, ABD ticaret açığından duyduğu uzun süredir devam eden hoşnutsuzluğu giderme girişimi olarak göründü.
2 Şubat 2025'te gazetecilere açıklama yapan Trump, 'Neredeyse her ülkeyle açıklarımız var, her ülke değil ama neredeyse, ve bunu değiştireceğiz' dedi. 'Bu adil değil.'
İthalatçıların öngörülen tarifeler yürürlüğe girmeden önce siparişleri öne çekmesiyle birlikte geçen yıl şubat ayında ABD mal ve hizmet ticaret açığı 117.07 milyar dolar olarak gerçekleşti.
ABD Nüfus Sayım Bürosu ve Ekonomik Analiz Bürosu verilerine göre bu rakam, bu yılın ağustos ayında 105.57 milyar dolar olurken, Şubat 2025'e göre düşüş, Ağustos 2024'teki 71.16 milyar dolara göre ise artış gösterdi.
Vergi Politikaları ve Vergi İadeleri
Trump, 2024'teki seçim kampanyası sırasında Amerikalıların vergilerini düşüreceğine söz vermişti.
Cebinize daha fazla para koyacağız.
Bir ölçüye göre bu konuda başarılı oldu. IRS verilerine göre ortalama vergi iadesi 2026'da 3.276 dolar olarak gerçekleşti ve 2025'teki 2.939 dolara kıyasla %11.5 artış kaydetti.
Ancak ortalama vergi iadeleri, Amerikalıların yıl içinde önceden ödedikleri tutar ile gerçekte borçlu oldukları tutar arasındaki farkı ölçtüğü ve toplam vergi yükümlülüklerini yansıtmadığı için, genellikle Amerikalıların genel vergi yükünün kusurlu bir yansımasıdır.
Başkan ayrıca bahşişler ve fazla mesai ücretleri üzerindeki vergileri kısıtlama yönündeki kampanya vaadini de yerine getirdi, ancak bundan yararlanmak bazıları için zor oldu.
Yüksek gelirli Amerikalılar, Cumhuriyetçilerin Temmuz 2025'te imzaladığı ve yasalaştırdığı kapsamlı harcama ve vergi yasası olan 'One Big Beautiful Bill' (Tek Büyük Güzel Yasa) tasarısından çoğundan daha fazla yararlandı.
Borsa Performansı ve 'Trump Etkisi'
Başkan, 2025'teki yemin töreninden bir gün önce 'Trump etkisi'nin bir sonucu olarak nitelendirerek, göreve gelmeden önce bile borsa kazançlarının krediini üstlenmişti.
S&P 500 endeksi 5.881 puandan 7.651 puana %30 oranında fırladı.
Bu yıl 17 Ekim'de Truth Social'da bir fotoğraf paylaşan Trump, S&P 500 endeksinin Aralık 2024'teki 5.881 puandan Eylül 2026'da 7.651 puana %30 oranında fırladığını belirtti.
Yatırımcı araştırma platformu Macrotrends'e göre, Ekim ayı sonu itibarıyla S&P 500 yıllık getirileri yıl başından bu yana yaklaşık %13 artış gösterdi. Bu durum, 2025 yılında kaydedilen %16.39'luk kazancın ardından geldi. Her iki rakam da endeksin 2024 yılındaki %23.31'lik getirisinden bir yavaşlamayı temsil ediyor.
Konut Piyasası ve Erişilebilirlik
2024'teki bir kampanya mitinginde Trump, mortgage faiz oranlarını düşüreceğine söz vermişti.
Oranları aşağı çekeceğiz, böylece tekrar %2 ödeyebileceksiniz ve evlerinizi yeniden finanse edebileceksiniz.
12 Eylül 2024'te Arizona'nın Tucson şehrindeki kalabalığa seslenen Trump, 'Oranları aşağı çekeceğiz, böylece tekrar %2 ödeyebileceksiniz ve evlerinizi çok daha düşük maliyetlerle büyük ölçüde finanse edebilecek veya yeniden finanse edebileceksiniz' demişti.
O zamandan bu yana mortgage faiz oranları artış gösterdi. Freddie Mac verilerine göre 30 yıllık sabit mortgage için ortalama oran Ekim 2024'te %6'nın üzerinde seyrederken, Ekim 2026'da %7'nin üzerine çıktı.
Federal hükümet verilerine göre yeni konutlar için medyan satış fiyatı düştü. Fiyat, 2024'ün üçüncü çeyreğinde 415.300 dolar iken, 2026'nın üçüncü çeyreğinde 393.300 dolara geriledi.
Bu arada Redfin tarafından ağustos ayında yayınlanan bir rapor, Amerikalıların Amerika Birleşik Devletleri'nde satılık tipik bir evi satın alabilmek için 109.796 dolar kazanması gerektiğini ortaya koydu; bu rakam 2025'teki tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 110.382 dolara göre %0.5'lik bir düşüşe işaret ediyor. Buna rağmen, bir ev satın almak için gereken gelir, tipik bir Amerikan hanehalkının kazandığından yaklaşık 22.000 dolar daha fazla.
Sosyal Güvenlik ve Sağlık Yardımları
Göreve döndükten bir haftadan biraz fazla bir süre sonra Trump, Medicaid ve Medicare programlarını 'seveceğini ve koruyacağını' söylemişti.
Bazı suistimaller veya israflar bulabilirsek bir şeyler yaparız, ancak insanlar bundan etkilenmeyecek.
31 Ocak 2025'te Oval Ofis'te açıklama yapan Trump, 'Bazı suistimaller veya israflar bulabilirsek bir şeyler yaparız, bunun dışında bununla ilgili başka bir şey yapmayacağız, ancak insanlar bundan etkilenmeyecek' demişti.
Birkaç ay sonra 'One Big Beautiful Bill' yasasını imzalayarak yürürlüğe koydu. Kısa süre sonra Kongre Bütçe Ofisi (CBO), Medicaid ve diğer programları etkileyen kesintiler ve yeni uygunluk gereklilikleri de dahil olmak üzere yasanın değişikliklerinin milyonlarca Amerikalıyı etkileyeceğini öngördü.
Georgetown Üniversitesi Çocuk ve Aileler Merkezi'nin CBO tahminlerine atıfta bulunarak Ağustos 2025'te yayınladığı bir analize göre, bu değişiklikler sigortasız kişi sayısını 2026'da 1.3 milyon ve 2034'e kadar 10 milyon artıracak.
