Anthropic Nasdaq Halka Arzına Hazırlanıyor
Anthropic, ilk halka arzını (IPO) Kasım 2026'da tamamlamayı ve 16 Kasım ile başlayan hafta içinde Nasdaq borsasında işlem görmeye başlamayı planlıyor. Şirket, 10 Kasım tarihinde ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) tadil edilmiş bir kayıt beyannamesi sunarak hisse başına 70 ila 78 dolar arasında gösterge niteliğinde bir halka arz fiyat aralığı belirledi. Yaklaşık 1 trilyon dolarlık bir değerleme hedefleyen bu halka arz, toplamda 825 milyon A sınıfı hisse içerecek.
Nihai arz fiyatı ve işlem takvimi; yatırımcı talebine, piyasa koşullarına ve SEC onayına bağlı olarak şekillenecek. Anthropic, ANT borsa koduyla Nasdaq Global Select Market'te işlem görmeyi planlıyor.
Anthropic, SEC'e sunduğu güncellenmiş izahnamede her biri 70 ila 78 dolar arasında olmak üzere 825 milyon hisse satmayı ve bu sayede potansiyel olarak 64,35 milyar dolar toplamayı teklif ediyor.
Claude yapay zeka modelinin geliştiricisi, teknoloji değerlemelerinin yatırımcılar tarafından yeniden değerlendirilmesi sürecinde, daha önceki 1,5 ila 2 trilyon dolar arasındaki görüşmelerin altında kalan yaklaşık 1 trilyon dolarlık bir değerlemeyi hedefliyor.
Google, NVIDIA, AMD, Microsoft ve diğer önde gelen teknoloji şirketleri, halka arzla bağlantılı ayrı bir özel plasman yoluyla 26 milyar dolar değerinde Anthropic hissesi satın almayı kabul etti.
Halka Arz Şartları ve Hisselerin Dağılımı
Önerilen aralığın üst sınırında gerçekleştirilecek olan halka arz, sigortalama masrafları ve sigortacıların satın alabileceği ek hisseler hariç olmak üzere yaklaşık 64,35 milyar dolar gelir sağlayabilir. Bu arz, borsa tarihinin en büyük halka arzlarından biri haline gelebilir ve potansiyel olarak SpaceX'in rekor kıran halka arzının büyüklüğünü geride bırakabilir.
Fiyat aralığı henüz başlangıç aşamasındadır. Nihai arz fiyatı; yatırımcı talebine, piyasa koşullarına ve düzenleyici sürecin tamamlanmasına bağlı olacaktır. Bununla birlikte, kesin işlem tarihi henüz resmi olarak onaylanmamıştır.
Güncellenmiş kayıt beyannamesi, önerilen halka arz hakkında daha ayrıntılı bilgiler sunmaktadır. Anthropic, yaklaşık 801,35 milyon yeni hisse ihraç etmeyi planlarken, mevcut hissedarlar da 23,65 milyon hisse daha satacak.
Sigortacılar ayrıca 123,75 milyon adede kadar ek hisse satın alma opsiyonuna da sahip olacaklar.
2026 Yılı Kasım Ayı İtibarıyla Anthropic Halka Arz Koşulları Tablosu
Şirket, nihai halka arz fiyatını veya işlemlerin başlayacağı tarihi henüz onaylamadı. Daha önceki raporlar, Anthropic'in Şükran Günü tatilinden önce, 16 Kasım ile başlayan hafta boyunca borsaya kote olmayı hedefleyebileceğini göstermişti.
Arz ve eş zamanlı plasman sonrasında tedavülde olması beklenen hisse sayısına dayanarak, gösterge niteliğindeki fiyat aralığı yaklaşık 917 milyar dolar ile 1,02 trilyon dolar arasında bir özkaynak değerlemesine işaret etmektedir.
Ek sermaye araçlarını içeren tam sulandırılmış (fully diluted) değerleme ise daha yüksek çıkabilir.
Değerleme Beklentilerindeki Düşüş ve Piyasa Koşulları
Önerilen halka arz, teknoloji hisselerindeki belirgin dalgalanmaların ve yatırımcıların yapay zeka altyapı harcamalarına yönelik artan incelemelerinin ardından gündeme geldi.
Daha önceki görüşmelerde 1,5 trilyon dolar ile 2 trilyon dolar arasındaki değerlemelerin ele alındığı bildiriliyordu. Daha yakın tarihli müzakereler ise yatırımcıların yaklaşık 1,1 ila 1,3 trilyon dolarlık daha düşük bir aralığı değerlendirdiğini ortaya koyuyordu.
Güncellenmiş arz koşulları, özellikle şirketin tedavüldeki adi hisseleriyle kıyaslandığında beklentilerde ek bir ayarlamaya gidildiğini göstermektedir.
Bu değişim, yapay zeka değerlemelerine, finansman maliyetlerine ve veri merkezi geliştirme faaliyetlerine yönelik yeni kısıtlamalara ilişkin endişelerin yatırımcı duyarlılığını etkilediği Kasım ayının başlarındaki keskin teknoloji hissesi düşüşünün ardından gerçekleşti.
Dokuz Aylık Gelir 33,24 Milyar Dolara Ulaştı
Anthropic'in halka arz izahnamesi, Claude modellerine ve kurumsal yapay zeka hizmetlerine olan talep sayesinde hızlı bir gelir büyümesi kaydettiğini göstermektedir.
Gelirler, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde, bir önceki çeyrekteki 11,56 milyar dolara kıyasla yaklaşık 16,96 milyar dolara ulaştı. Bu durum, ardışık bazda yaklaşık yüzde 47'lik bir büyüme anlamına gelmektedir.
2026 yılının ilk dokuz ayında toplam gelir yaklaşık 33,24 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bu rakam 2025 yılındaki aynı dönemin yaklaşık 13 katına denk geldi.
Bu rakamlar güçlü bir kurumsal benimsenmeye işaret etse de, üç aylık büyüme oranının önceki dönemlere göre yavaşladığı görülmektedir.
Şirket ayrıca ikinci çeyrekte elde edilen 974 milyon dolarlık faaliyet kârına karşılık, üçüncü çeyrekte 567 milyon dolarlık faaliyet zararı bildirdi.
İkinci çeyrekteki sonuç, bilişim altyapısına ilişkin önemli bir krediden faydalandığı için, bu durum temel kârlılığın göstergesi olma açısından kıyaslamayı zorlaştırmaktadır.
Google ve NVIDIA Liderliğinde 26 Milyar Dolarlık Yatırım
Halka arzın yanı sıra Anthropic, büyük teknoloji şirketlerinin katılımını içeren ayrı bir 26 milyar dolarlık özel plasman düzenlemesi gerçekleştirdi. Katılımcı yatırımcılar, A sınıfı hisse fiyatından N Sınıfı adi hisse senedi edinecekler.
Özel plasmanın, gerekli koşulların sağlanması halinde halka arzın hemen ardından kapanması beklenmektedir.
Gerçekleştirilen bu yatırımlar, Anthropic'in büyük yarı iletken üreticileri ve bulut altyapısı sağlayıcılarıyla olan yakın finansal ve operasyonel ilişkilerini gözler önüne sermektedir.
Söz konusu şirketler; giderek daha sofistike hale gelen yapay zeka modellerini eğitmek ve çalıştırmak için gerekli olan bilişim kapasitesini, ağ ekipmanlarını ve teknolojiyi tedarik etmektedir.
Bu düzenlemeler aynı zamanda yapay zeka yatırımlarının birbirine bağlı doğasını ortaya koymakta; şirketlerin aynı anda hem tedarikçi, hem ticari ortak, hem de hissedar olarak hareket edebileceğini göstermektedir.
Altyapı Taahhütleri ve 901 Milyar Dolarlık Yükümlülükler
Anthropic'in hızla büyümesi, bilişim kapasitesine yönelik kapsamlı yatırımlar yapılmasını zorunlu kılmaktadır.
Şirketin güncellenmiş kayıt beyannamesi, tamamına yakını bilişim altyapısıyla ilgili olmak üzere yaklaşık 900,9 milyar dolarlık satın alma ve kiralama taahhüdü bulunduğunu ortaya koymaktadır.
Bu tutarın yaklaşık 451,6 milyar dolarının 2030 yılının sonundan önce tahakkuk etmesi beklenmektedir. Kalan taahhütler ise büyük ölçüde 2031 ile 2045 yılları arasında planlanmıştır. Bu yükümlülükler, gelecekteki kullanım seviyelerinden bağımsız olarak uzun vadeli finansal yükümlülükler yarattığı için potansiyel yatırımcılar açısından önemli bir husus teşkil etmektedir.
Anthropic'in altyapı harcamalarını destekleyecek yeterli gelir ve nakit akışı yaratma kapasitesi, halka arz sonrasındaki finansal performansının merkezinde yer alacaktır.
Halka Arz Yatırımcılarının Oy Hakları Sınırlı Olacak
Anthropic'in önerilen kurumsal yönetim yapısı, halka açık birçok teknoloji şirketininkinden farklılık göstermektedir. Halka arz yatırımcılarına sunulan A Sınıfı hisseler hisse başına bir oy hakkına sahip olacaktır. Ancak Anthropic'in yedi kurucu ortağı tarafından kontrol edilen bir tüzel kişilik aracılığıyla tutulan özel bir F Sınıfı hisse, toplam hissedar oy gücünün yüzde 50,1'ini temsil edecektir.
Şirketin Uzun Vadeli Fayda Tröstü (Long-Term Benefit Trust) ayrıca T Sınıfı hissesi aracılığı çoğunluk yönetim kurulu üyesini atama yetkisini elinde tutacaktır.
Bu yapı, Anthropic'in uzun vadeli kurumsal yönetim çerçevesini korumayı amaçlamaktadır, ancak sıradan halka açık hissedarların kurumsal kararlar üzerindeki etkisini önemli ölçüde kısıtlayacaktır.
Dolayısıyla, A Sınıfı hisse satın alan yatırımcılar, yönetimi veya stratejik yönü üzerinde orantılı bir kontrole sahip olmaksızın, Anthropic'in ekonomik performansına ortak olmuş olacaklardır.
