Piyasalarda Kritik Hafta: Nvidia ve Küresel Gelişmeler
Yatırımcılar bu hafta (16-20 Kasım), CEO Jensen Huang'ın istifasının ardından açıklanacak olan Nvidia'nın finansal sonuçlarına odaklanmış durumda. Yarı iletken hisselerine yönelik piyasa duyarlılığını etkileyebilecek Anthropic'in halka arzı ve ABD-Çin zirvesi gibi birçok önemli olay gündemde yer alıyor; bu durum piyasalardaki sert dalgalanmaların devam edeceğini gösteriyor.
KOSPI endeksi geçen hafta (9-13 Kasım) yüzde 4,56 oranında yükselerek 5.290,53 seviyesinden kapandı. Haftanın başında, ABD ara seçimlerinin ardından yapay zeka veri merkezlerine yönelik daha sıkı düzenlemeler ve ilgili şirketlerin finansmanına ilişkin endişeler devam ediyordu. Ancak 10 Kasım'da gelen alım fırsatlarını değerlendirme eğilimi, KOSPI ve KOSDAQ endekslerini hızla yukarı taşıdı. Her iki piyasada da alım yönlü devre kesiciler tetiklendi. CoreWeave'in güçlü sonuçları ve Kore'nin sağlam yarı iletken ihracat verileri de bu toparlanmayı destekledi.
Nvidia'da Belirsizlik ve İhracat Kontrolleri
Buna rağmen, Nvidia ile ilgili olumsuz haber akışı, Koreli çip üreticilerinin hisselerinin ivme kazanmasını engelledi. Başkan Lee Jae-myung başkanlığında düzenlenen sermaye piyasaları politika toplantısında hükümet, hisseleri istikrara kavuşturacak net önlemler ortaya koyamadı ve KOSPI haftanın son işlem gününde düşüşle kapandı.
Nvidia'nın sonuçlarında yapay zeka yarı iletken talebi ve ürün lansman takviminin ötesinde, yeni yönetimin iş planları ile Çin ihracat kontrolleri ve mevcut sözleşmeler etrafındaki belirsizlikler kilit odak noktaları olacaktır. Ayrıca Anthropic'in güçlü abonelik talebinin halka arz sonrası hisse fiyatına yansıyıp yansımayacağını da izlememiz gerekiyor. - Lee Jae-won, Yuanta Securities Korea Analisti
Nvidia, 17 Kasım'da (yerel saatle) New York piyasaları kapandıktan sonra üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklayacak. Eğer bu açıklama, yapay zeka çiplerine yönelik güçlü talebi ve yeni nesil grafik işlem birimi (GPU) tedariki için sorunsuz bir takvimi teyit ederse, Koreli çip hisselerine yönelik duyarlılık iyileşebilir.
Ancak, eski CEO Jensen Huang'ın Çinli bir ajan olduğundan şüphelenilen bir kişiyle uygunsuz bir ilişkisi olduğunun ortaya çıkmasının ardından, ABD Kongresi'nde gelişmiş yapay zeka çiplerinin Çin'e ihracatına yönelik kontrollerin sıkılaştırılması yönündeki baskı arttı; bu durum piyasa için bir engel teşkil ediyor.
Piyasa Beklentileri ve Uzun Vadeli Görünüm
Yapay zeka şirketi Anthropic'in 19 Kasım'da (yerel saatle) Nasdaq'ta işlem görmeye başlaması bekleniyor. Halka arz sonrası fiyat hareketi, piyasanın yapay zeka şirketlerinin büyüme beklentilerini ve değerlemelerini nasıl fiyatladığını gösterecek. 18-19 Kasım tarihlerinde Çin'in Shenzhen kentinde düzenlenecek Asya-Pasifik Ekonomik İşbirliği (APEC) zirvesi kapsamında yapılacak ABD-Çin liderler toplantısında ise iki ülke arasındaki ticaret ve yarı iletkenler üzerine yapılacak görüşmelere dikkat çevrilecek.
Fiyat-kazanç oranı 3 civarında oldukça düşük görünüyor ancak yükseliş trendini sürdürecek katalizörler eksik. Ayrıca piyasanın yapay zeka ve yarı iletkenlerin uzun vadeli kârlılığına olan güveninin yeniden tesis edildiğini iddia etmek için yeterli temel bulunmuyor. - Cho Byung-hyun, Daol Investment & Securities Analisti
Uzmanlar, bu haftaki kilit olayların kısa vadeli bir toparlanmayı tetikleyebileceğini, ancak trendin geri döndüğünü söylemek için henüz çok erken olduğunu belirtiyor. Geçen ayın başında 7.000 seviyesini aşan KOSPI, bu ay gün içinde 5.000'in altına düştü. O zamandan beri toparlanmalar ve düşüşler arasında gidip gelerek volatiliteyi artırdı.
Yapay zeka yatırımları etrafındaki belirsizliklerin kısa vadede temizlenmesi zor görünüyor. Uzmanlar, kısa vadeli toparlanmalara tepki verilmesini ancak orta ve uzun vadeli tahsisleri artırma kararlarında temkinli olunmasını tavsiye ediyor. Yatırımcıların, faiz oranları gibi makroekonomik engellerin hafiflediğine dair bir trendi teyit etmeden karar vermemeleri gerektiğini belirtiyorlar.
Makroekonomik Veriler ve Fed Etkisi
LS Securities analisti Hwang San-hae, geçen haftaki toparlanmanın piyasadan daha büyük fiyat hareketlerine sahip sektörler tarafından yönetildiğini ve makro koşulların hala kısıtlayıcı olduğunu ifade etti. Hwang, kazançların peşinden koşmak yerine, düşük seviyelerin tekrar test edildiği dönemlerde kademeli bir yaklaşımın geçerli bir strateji olduğunu belirtti.
Hwang ayrıca, toparlanma dönemlerinde yarı iletken malzemeleri, bileşenleri ve ekipman hisseleri ile KOSDAQ'ın daha fazla yükselme eğiliminde olduğunu, düşüşlerde ise biyoteknoloji, telekomünikasyon ve temel tüketim ürünlerinin savunmacı bir duruş sergilediğini, bu nedenle büyük ölçekli çip üreticilerinde yoğunlaşan portföylerin çeşitlendirilmesi gerektiğini vurguladı.
ABD tüketimi ve para politikası eğilimleri de önemli değişkenler arasında. 17 Kasım'da (yerel saatle) Ekim ayı ABD perakende satış verileri açıklanacak ve 18 Kasım'da Ekim ayı Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantı tutanakları yayımlanacak.
Kiwoom Securities ekonomisti Kim Yu-mi, Ekim ayında perakende satış büyüme hızının bir önceki aya göre yavaşlamasının beklendiğini belirterek, zayıf tüketimin ABD Hazine tahvili getirileri üzerindeki ek yukarı yönlü baskıyı sınırlayabileceğini ifade etti. Kim, son dönemde ABD tüketici fiyatlarının piyasa beklentilerini aşması ve kilit Fed üyelerinin enflasyon konusundaki teyakkuzlarını artırmasıyla, para politikası belirsizliğinin bir süre daha devam etmesinin muhtemel olduğunu sözlerine ekledi.
