Enflasyonun Gerçek Nedeni: Jeopolitik Şoklar
Bu hafta enflasyonla ilgili en önemli haber, Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) faiz artırma kararı değildi. Bu kararın enflasyon üzerinde neredeyse hiçbir etkisi olmayacak, ancak işsizliği artıracağı kesin. Enflasyon için en kritik gelişme, ABD'nin İran'ın Keşm Adası'na yönelik sınırlı saldırılar düzenlemesiydi.
Bu duyuru, İran hükümetinden çatışmayı sona erdirmek için görüşmelerin sürdüğüne dair gelen haberlerin ardından geldi; bu haber petrol fiyatlarının yüzde 11 düşmesine neden olmuştu. Ancak saldırı, fiyatların yeniden yükselmesine yol açtı; yatırımcılar ise Çarşamba günü yapılacak ABD ara seçimleri öncesinde iyimser bir duruş sergiledi.
Bu durum enflasyon için büyük önem taşıyor çünkü RBA artık enflasyonun üç ay önce tahmin ettiğinden daha yüksek ve daha uzun süre kalacağını öngörüyor. Ağustos ayında gelecek yılın Haziran ayına kadar enflasyonun yüzde 2,8 olacağını tahmin eden banka, şimdi bu oranın yüzde 3,7 olacağını ve ancak Aralık 2027'de yüzde 2,7'ye gerileyeceğini öngörüyor.
RBA'nın 'Aşırı Talep' Tezi ve Petrol Fiyatları
Peki, bu değişikliğin büyük nedeni nedir? RBA'nın kapasite kısıtlamaları ve 'aşırı talep' hakkında konuştuğunu duyacaksınız, ancak bu hikayeye kanacak kadar saf olmayalım. Hepimiz ne olduğunu biliyoruz: Petrol fiyatları.
Enflasyonun artışında yakıt ve ilgili emtia fiyatlarındaki keskin artışın etkisi büyük ve bu durum doğrudan enflasyona yansıyor. Yakın zamandaki faiz artışlarının bunun üzerinde hiçbir etkisi olmayacak. - Michele Bullock, RBA Başkanı
Üç ay önce RBA, bu yılın Aralık ayında petrol fiyatının varil başına 81,20 ABD Doları olacağını tahmin ediyordu; şimdi ise varil başına 109,50 ABD Doları olacağını öngörüyor; bu yüzde 35'lik bir artış demek.
Ağustos ayında RBA, gelecek yılın ortasına kadar fiyatların varil başına 75,90 ABD Dolarına düşeceğini düşünüyordu; şimdi ise fiyatın yüzde 26 daha yüksek, yani 95,30 ABD Doları olacağını düşünüyor.
O halde kendimizi kandırmayalım. Enflasyonun daha yüksek olacağı tahmin ediliyor çünkü ABD ve İsrail'in İran'a karşı savaşı, RBA'nın hem Mayıs hem de Ağustos aylarında düşündüğünden daha uzun sürüyor.
Yeni Zelanda Deneyimi: Kemer Sıkma ve Resesyon
RBA, enflasyonun 'aşırı talep' tarafından körüklendiği gerekçesiyle faizleri artırmaya kararlı. Ancak muhalefet partileri ve medyadaki birçok kişi, hükümet harcamalarının kısılmasını talep ediyor. Bu yüksek faiz ve harcama kesintileri kombinasyonunun ne getireceğini Tasman Denizi'nin ötesinde gördük.
Avustralya Sendikalar Konseyi bu hafta, pandemi sonrası Avustralya ve Yeni Zelanda'da yaşananlar arasındaki farkı inceleyen bir araştırma yayınladı. RBA, faiz oranlarını Mayıs 2022'deki yüzde 0,1 seviyesinden Kasım 2023'te yüzde 4,35'e yükseltirken, Yeni Zelanda Merkez Bankası nakit faiz oranını daha erken ve daha hızlı bir şekilde, Ekim 2021'deki yüzde 0,25'ten Mayıs 2023'te yüzde 5,5'e çıkardı.
Yeni seçilen Ulusal Parti liderliğindeki Yeni Zelanda hükümeti de kamu hizmetlerini kesmek ve Auckland Hafif Raylı Sistemi gibi altyapı projelerini iptal ederek tasarruf sağlamak için bir kemer sıkma programı başlattı. Yüksek faiz oranları ve hükümet harcamalarındaki kesintilerin birleşimi felaket oldu.
Yeni Zelanda, 2023 ve 2024 yılları boyunca resesyon veya resesyonun eşiğinde kaldı. Avustralya'dan neredeyse on yıl boyunca daha düşük işsizlik oranına sahip olduktan sonra, Yeni Zelanda'nın işsizlik oranı 2021 sonunda yüzde 3,2 iken şimdi yüzde 5,6 seviyesine yükseldi.
Yeni Zelanda'nın faiz oranlarının neden Avustralya'dan daha düşük olduğunu merak eden varsa, sebebi budur; resesyondan kaçınmak için nafile bir çabayla faizleri düşürdüler.
Hanehalkı Gerçekten 'Aşırı Talep' mi Yaratıyor?
Savaşlar, arz yönlü şoklar ve şirketlerin kârlarını artırması gibi uluslararası faktörlerin tetiklediği enflasyon konusunda faiz artışları pek bir işe yaramıyor. Hükümet hizmetlerini kesmek, borçluları ezmek, işsizliği artırmak ve tüm bunları hiçbir sonuç almadan yapmak oldukça düşündürücü.
RBA, parasal politika açıklamasında firmaların 'hanehalkının değer bilincini koruduğunu ve daha düşük maliyetli alternatiflere yöneldiğini, bunun da isteğe bağlı sektörlerde kârlılığı baskıladığını' bildirdiğini belirtti.
Pazarlık arayan ve zorunlu olmayan harcamalarını kısan hanehalkı size 'aşırı talep' gibi mi geliyor? Buna karşılık RBA, 'tüketici temel ihtiyaç firmalarındaki kârların daha dirençli olduğunu, Avustralya borsasında işlem gören enerji şirketlerinin hisse senedi fiyatlarının ise yüksek petrol fiyatlarıyla birlikte arttığını' kaydetti.
En azından herkes zorlanmıyor! Hanehalkı beş faiz artışıyla sarsılırken, Coles, Woolworths ve petrol-gaz şirketlerinin iyi durumda olması sevindirici. Ekonomiye bakış açımız gerçekten tersine dönmüş durumda.
