Tarihin En Tuhaf Piyasa Ortamı ve Yapay Zeka Çılgınlığı
Hisseler son yılların en hızlı temposuyla yükselirken, işsizlik başvuruları 57 yılın en düşük seviyesine indi ve buna rağmen yatırımcıların büyük kısmı kimsenin işe alım yapmadığını hissediyor. ABD Merkez Bankası (Fed), ekonomi yerine doları koruma yolunu seçerken; petrol fiyatları her İran haber başlığıyla dalgalanıyor. S&P 500 endeksini taşıyan birkaç yapay zeka şirketi dışında, endeksteki hisselerin dörtte üçü düzeltme bölgesinde bulunuyor.
En gürültülü sesler açgözlülük ya da korkuyla konuşurken, yatırımcıların odaklanması gereken en önemli soru paranın nereye hareket ettiğidir.
Briefs Finance CEO'su Jaspreet Singh, Nvidia, OpenAI, Anthropic ve SpaceX arasındaki dairesel finansmanın 2008'deki kağıttan kaleleri nasıl andırdığını ve yatırımcıların bu borsa balonunda üç yatırım sütununu nasıl yönetmesi gerektiğini açıklıyor. Bu durum, aynı anda gerçekleşen beş temel gelişmeyle tarihin en tuhaf borsa piyasasını ortaya koyuyor.
Borsa rekor hızla yükselirken, yeni bir rapor iş piyasasının son 57 yılın en güçlü döneminde olduğunu gösteriyor. Ekonominin neredeyse tamamı yapay zeka sektörü tarafından ayakta tutuluyor. Öte yandan yatırımcılar, Nvidia bağlantılı potansiyel bir casusluk skandalı nedeniyle tüm yapay zeka endüstrisinden endişe duyuyor.
Demokratların Kongre'yi devralmasıyla piyasa ani bir dönüş yaşayarak 2026'nın en kötü gününü yaşamış, ardından yılların en hızlı rallisini gerçekleştirmiştir. Birçok yatırımcı kafasını kaşıyor: Yapay zekâ balonu patlamak üzere mi, piyasa yükselmeye devam edecek mi, yoksa bir düşüş için nakit mi ayrılmalı?
Briefs Finance CEO'su Jaspreet Singh, en gürültülü seslerin açgözlülük ya da korkuyla konuştuğu bu ortamda meseleyi gerçeğe indirgemek istiyor. Faydalı olan temel soru, özellikle yapay zeka etkisiyle paranın nereye hareket ettiğidir. ChatGPT ve Claude gibi araçların bir Wall Street analisti gibi kullanılabileceği bu dönemde, yanlış komutlar kötü yatırımlara yol açabiliyor.
Kimsenin Hissedemediği Rekor İstihdam Piyasası
En son açıklanan istihdam raporu, iş piyasasının hükümet beklentilerinin neredeyse üç katı hızlı büyüdüğünü ortaya koydu. İşsizlik sigortası başvurusunda bulunanların sayısı 57 yılın en düşük seviyesine geriledi. Ancak çevredeki insanlara sorulduğunda tam tersi bir tablo duyuluyor; yatırımcılar iş piyasasının kötü olduğunu, kimsenin işe alım yapmadığını, şirketlerin dondurma kararları alırken eş zamanlı işten çıkarmalar yaptığını ifade ediyor.
Fed, ekonomiyi değil doları kurtarma taahhüdünde bulundu; enflasyon ücret artışlarından hızlı yükseldiği için ortalama yatırımcı yoksullaşıyor.
Bu çelişkiyi çözmenin yolu, Fed'den başlayarak ekonominin ve borsanın ne yaptığını incelemektir. Federal Reserve, Amerika Birleşik Devletleri'nin merkez bankasıdır. Görevi ekonomiyi izlemek, sıkıntı anlarında canlandırmak ve ekonomi aşırı ısındığında soğutmaktır.
2026 yılında Fed, ekonomiyi değil doları kurtarma taahhüdünde bulundu. Pandemi sonrasında yüksek seyreden ve 2026'da yeniden tırmanışa geçen enflasyon, ücret artışlarından daha hızlı arttığı için ortalama bir yatırımcı zam alsa bile yoksullaşmaktadır. Bu nedenle Fed fiyat istikrarına, yani doları korumaya odaklanmıştır.
Fed'in Tercihi ve Petrol Fiyatlarının Enflasyon Üzerindeki Etkisi
Fed'in faiz oranlarını artırmak ve piyasadan para çekmek olmak üzere iki temel aracı bulunurken, her ikisi de enflasyonla savaşırken büyümeye zarar vermektedir. Yüksek faizler konut alımını pahalandırdığı için daha az kişi ev almakta, bu da emlakçıları ve ipotek bankacılarını olumsuz etkilemektedir. Fed'in para politikası bir tahterevalliye benzetilebilir: Merkez bankası doları veya ekonomiyi destekleyebilir ve şu anda öncelik dolardadır.
Fed harcamaları soğutabilir ancak bir savaşı sonlandıramaz; petrol fiyatları doğrudan jeopolitik risklere bağlıdır.
Güçlü bir istihdam raporu bu yüzden çelişkilidir: ekonomi için iyi bir haber olsa da, teşvik bekleyen yatırımcılar Fed'in sıkıntı görmesini istemektedir. Öte yandan, Orta Doğu'dan gelen haberler piyasalarda heyecan yaratmaktadır. Başkan Trump'ın İran ile bir anlaşmanın yakın olabileceğini açıklaması petrol fiyatlarını düşürmüş, yatırımcılar ucuz petrolün enflasyonu soğutacağını ve ekonomiyi büyüteceğini umut etmiştir.
Ancak İran büyük bir üreticidir ve Hürmüz Boğazı'nı kontrol etmektedir. Buradaki sevkiyatlar aksadığında petrol arzı düşer ve fiyatlar tırmanır. Yüksek petrol; benzin, mazot, gübre ve gıda masraflarını artırarak enflasyonu tetikler. Fed harcamaları soğutabilir ancak bir savaşı sonlandıramaz; petrol fiyatları ise savaşlara ve jeopolitik risklere bağlıdır.
Borsa Balonunun Tesisat Problemi: Dairesel Finansman
Yapay zeka sektörü olmasaydı ABD şu anda resesyonda olabilirdi. Sektöre akan devasa sermaye piyasaları ayakta tutuyor. Yatırımcıların endişelenmek için haklı nedenleri var: Çin'deki yapay zeka balonu %40'lık düşüşlerle patladı, Güney Kore'deki balonda da benzer sarsıntılar yaşandı. Başkan Trump ise ABD'nin yapay zeka yarışında lider olmak için ne gerekiyorsa harcayacağını belirtiyor.
Önde gelen yapay zeka şirketleri parayı sağ cepten sol cebe aktarıyor; tek bir domino taşının yıkılması her şeyi etkileyebilir.
The Big Short filminin kahramanı olan yatırımcı Michael Burry, 'dairesel finansman' adı verilen bir konuya dikkat çekiyor. Nvidia, ChatGPT'nin arkasındaki şirket olan OpenAI'ye yatırım yapıyor ve OpenAI bu parayı Nvidia'dan yapay zeka çipleri satın almak için kullanıyor. Claude'un geliştiricisi Anthropic ise 2 trilyon dolara yakın bir değerlemeyle halka arz olmaya hazırlanırken SpaceX'e 45 milyar dolar taahhüt ediyor ve bu para yine Nvidia çiplerine akıyor.
Önde gelen birkaç yapay zeka şirketi parayı sürekli sağ cebinden sol cebine aktarıyor; bu da tek bir domino taşının yıkılması halinde sisteme bağlı her şeyin sarsılması anlamına geliyor. Ayrıca Nvidia CEO'sunun yaşadığı skandal ve olası Çin casusu iddiaları, ABD'nin en büyük yapay zeka şirketindeki istikrarsızlığın diğer tüm devleri etkileyebileceğini gösteriyor.
Emeklilik Fonlarının (401k) Yapay Zeka Balonuna Maruz Kalması
S&P 500 endeksi en büyük 500 şirketi barındırır ve sürekli rekor kırar. Ancak endeksin altındaki hisselerin beşte dördü %10 veya daha fazla düşüşle düzeltme bölgesindedir. 401(k) veya IRA emeklilik hesapları bir S&P 500 fonunda tutuluyorsa, yatırımcılar farkında olsun ya da olmasın yapay zeka sektörüne yoğun şekilde maruz kalmaktadır.
Düşüşler harika alım fırsatlarıdır ancak yatırımcılar panikleyip satış yaparak zararı kesinleştirir.
Bu durum uzun vadeli yatırımlar için kötü olmasa da, sorun yatırımcıların piyasa düşüşlerindeki tepkileridir. Düşüşler harika alım fırsatları sunarken, çoğu yatırımcı panik yaparak satışta ısrar etmekte ve zararı kesinleştirerek indirimi başkalarına kaptırmaktadır. Kredili işlemler (margin) ise ateşe körükle gitmektedir.
Yatırımcılar ödünç parayla hisse alırken, fiyatlar düştüğünde aracı kurumlar teminat tamamlama çağrısı (margin call) yapmaktadır. Zorunlu satışlar fiyatları daha da aşağı çekerken, Çin piyasalarında yaşananlar bunun en net kanıtı olmuştur.
2008 Krizinin Kağıttan Kaleleri ile Bugnkü Yapay Zeka Benzerliği
2008 krizi, Başkan Bush'un her Amerikalının ev sahibi olması gerektiğini söylemesinin ardından başlayan borçlanma patlamasıyla başlamıştı. Bankalar standartları düşürerek NINJA kredilerini (geliri, işi ve varlığı olmayanlar) devreye sokmuş, gayrimenkul piyasası uçuruma sürüklenmiştir.
Bugün yapay zeka şirketleri birbirine düğümlenmiş durumda; tıpkı 2008'de bankaların türev ürünlerle birbirine bağlandığı gibi.
Wall Street daha sonra ipotekleri türev ürünlere dönüştürüp birbirine satarak sistemi birbirine bağladı. Lehman Brothers'ın batmasıyla kağıttan kale yıkıldı ve ardından büyük resesyon geldi. Bugün ise yapay zeka şirketleri birbirine düğümlenmiş durumda ve ortalama yatırımcı emeklilik hesapları aracılığıyla bu sisteme bağlıdır.
Balonlar patlar, borsa çöküşleri ekonominin bir parçasıdır ve yüksek faiz oranları genellikle bu balonun iğnesidir. 2026'da ya da ilerleyen yıllarda bir düşüşün gelip gelmeyeceği bilinmemektedir ancak bugün 'batamayacak kadar büyük' olan şirketler 2008'dekinden çok daha büyüktür.
Borsa Balonunda Hayatta Kalmak İçin Üç Yatırım Sütunu
Birinci sütun ABB (Always Be Buying - Daima Alım Yap) stratejisidir. S&P 500 gibi geniş piyasa endekslerini piyasa yükselirken, düşerken, yatay seyrederken ya da Beyaz Saray'da kim olursa olsun düzenli olarak satın almaktır. Bu servet inşa etmenin kanıtlanmış bir yoludur.
Panik aşırı satışa yol açar, aşırı satış fırsat yaratır, fırsat da kâr getirir.
İkinci sütun Jaspreet Singh'in POOP olarak adlandırıktığı stratejidir: Panik aşırı satışa yol açar, aşırı satış fırsat yaratır, fırsat da kâr getirir. İyi zamanlarda kenarda nakit bulunduran yatırımcılar için düşüşler birer alım fırsatıdır.
Üçüncü sütun ise piyasa değişimleridir: paranın nereye hareket ettiğini anlamak ve yatırımları o yöne kanalize etmek. Bu yaklaşım daha riskli olmakla birlikte daha yüksek getiri potansiyeli sunar ve medya spekülasyonlarından bağımsız, derinlemesine araştırmaya dayanır.
